A股壳公司清仓大处理 中科招商变现49亿险度刚兑危机

来源: 第一财经日报 编辑:周丹琴 发布: 2018-06-11 09:50
单祥双表示,公司已经和瑞信等中介机构接洽,去年亏损将不会影响公司明年的上市计划。记者了解到,中科招商上市目的地初步定在香港。不过,港交所上市的类金融公司估值并不高,接近中科招商定增时千亿市值的只有中国信达(01359.

记者 周宏达

单祥双将解释引入战略投资者和明年上市的计划 插图/刘飞

6月8日,中科招商发布了2017年年报,报亏7.22亿元。公司董事长单祥双称公司经历了发展历史上的“至暗时刻”。

去年底中科招商被新三板强制退市,引发了公司流动性危机,债权人纷纷找上门。为了清偿49亿元债务,中科招商对手中的十多家上市公司壳股进行了清仓式减持。因祸得福,正好避开了今年初的大跌行情。

虽然渡过刚兑难关,跌成“仙股”的中科招商还要面对2000多户股东,许多股东在公司的百亿元定增中损失巨大。公司计划月底召开股东大会,单祥双将解释引入战略投资者和明年上市的计划。

清仓减持度刚兑危机

6月8日,中科招商发布了2017年年报,报亏达7.22亿元。单祥双同时发布致股东信称,“从股转系统摘牌并由此引发一系列危机,无疑是中科招商集团十八年创业发展历程中的至暗时刻”。

去年底,中科招商因不满足新三板“私募八条”整改规则,被强制退市,退市不仅引起投资者恐慌,更引发了公司流动性危机。公司的债券持有人要求提前赎回债券,银行、信托等要求提前偿付债务。

在新三板挂牌期间,中科招商募集了4只公司债,总额为32.9亿元。截至去年底,公司短期借款1亿元,长期借款达20.8亿元。

“刚性兑付的事差点没挺过来,把股票都卖了才行,否则企业生存都有问题。”接近中科招商的人士对记者表示,“债务以往是每年延期,一听说摘牌,所有债主、银行全部要求提前兑付,不要未来利息,现在就要偿还本金。”

去年年初,中科招商一口气宣布清仓式减持天晟新材(300169.SZ)、北矿科技(600980.SH)、三变科技(002112.SZ)等8家上市公司股权。据记者不完全统计,中科招商去年对14家上市公司壳股进行了大幅清理。

不过,中科招商因祸得福,去年的集中减持令其正好避开了今年年初的暴跌行情。

“二级市场行情发生了很大的变化,特别是壳资源价值下降,对PE机构来说,之前跨市场套利、概念炒作等投资方式现在不太适用,在金融强监管、去杠杆的阶段,核心要做好现金流管理。”东北证券研究总监付立春对第一财经表示。

2015年下半年到2016年上半年,中科招商斥资34亿元,密集举牌16家“壳股”型上市公司,令市场强烈关注。

引入战略投资者、启动上市避危机

虽然送走了债权人,避开了流动性危机,但是中科招商还要面对来自股东的压力。

今年1月,中科招商在退市后的首个股东大会上,通过了连续五年分红、登陆其他资本市场和引进战略投资者等六项议案。

在致股东信里,单祥双透露了“引战”和“上市”计划的进展。他表示,公司已与境内外10余家机构投资者接洽,包括5家央企和特大型金融机构。公司从中选了两家,对公司进场尽职调查。

记者从知情人士处了解到,中科招商“引战”除了增强公司实力,还有一项重要目标就是承接定增股东,“把一部分老股东置换出来”。

私募行业分析师陈伟对第一财经表示,定增股价和现价过于悬殊,“引战”如何定价最让人头疼。公司可以凭借政商资源找到央企、国企来接盘,但是如果找上市公司将面临证券监管部门严格的监管。

今年5月,金字火腿(002515.SZ)宣布并购重组失败,这给公司并购PE机构中钰资本的案例蒙上一层阴影。

2017年8月,金字火腿和中钰资本联姻,同时签下对赌条款,中钰资本必须当年就盈利2.5亿元。不过,中钰资本去年利润只有1200多万元。金字火腿决定以10亿元买下中钰资本投资的项目,本想一举两得,不料遭到深交所质疑,只有告吹。

中科招商还有上市一招棋。单祥双表示,公司已经和瑞信等中介机构接洽,去年亏损将不会影响公司明年的上市计划。

记者了解到,中科招商上市目的地初步定在香港。不过,港交所上市的类金融公司估值并不高,接近中科招商定增时千亿市值的只有中国信达(01359.HK)和中国华融(02799.HK)。

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